Las primas a plazo de la rupia india alcanzan máximos de tres años por ajustes de fin de año y coberturas

Las primas a plazo del dólar estadounidense/rupia india alcanzaron sus niveles más altos en tres años el viernes, impulsadas por un exceso de liquidez en dólares, deshaciéndose de posiciones y una fuerte demanda de cobertura en el mercado de forwards no entregables, según informaron banqueros y asesores de divisas.La prima anualizada a un año del dólar-rupia subió al 2,84% el viernes, el nivel más alto desde octubre de 2022 y con un incremento de más de 60 puntos básicos en lo que va de diciembre.

Las primas a plazo inicialmente saltaron este mes después de que la rupia cayó repetidamente a mínimos históricos, lo que provocó un aumento del interés especulativo y de cobertura.

Sin embargo, han seguido subiendo durante las últimas tres sesiones a pesar de la recuperación de la moneda, según banqueros, debido a preocupaciones por el exceso de liquidez en dólares, reflejado en los puntos swap del último día de diciembre/primer día de enero, que alcanzaron 14 paise.

El viernes, la rupia subió a 90 por dólar estadounidense, extendiendo una recuperación impulsada principalmente por la intervención del Banco de la Reserva de la India. El martes había caído a un mínimo histórico de 91,0750.

AUMENTO ININTERRUMPIDO

Los bancos pueden colocar depósitos en dólares para gestionar el exceso de liquidez, pero las restricciones regulatorias les impiden hacerlo al final de los años calendario y trimestres, según banqueros y analistas.

Por ello, los bancos gestionan los límites de exposición en el cambio de año utilizando swaps de venta/compra de dólar-rupia, una dinámica que ya había provocado un repunte similar en los puntos swap el 31 de diciembre del año pasado.

Esto ha impactado a la mayoría de los plazos y está generando un fuerte interés comprador por parte de bancos extranjeros en vencimientos a corto plazo, según los banqueros.

Este tipo de presiones relacionadas con la exposición suelen tener el mayor impacto en los vencimientos de muy corto plazo. Los puntos a plazo a 1 mes subieron a 40 paise, el nivel más alto desde marzo de 2022.

El aumento de las primas a plazo del dólar/rupia encarece la cobertura para los importadores, pero también incrementa el incentivo para que los exportadores cubran sus cuentas por cobrar futuras.

«Hay un exceso de dólares ya que la venta (de dólares) del RBI en el mercado spot no parece haber sido esterilizada por completo», aseguró Abhishek Goenka, director general de la firma de asesoría FX IFA Global.

Los analistas también señalaron el cierre de posiciones recibidas como causa de las primas más altas. Mientras tanto, los participantes offshore han seguido cubriéndose y apuestan por una mayor debilidad de la rupia, lo que también impulsa las primas a la alza.