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Japón debería aumentar los tipos de interés de forma gradual mientras mantiene el apoyo fiscal orientado, dijo el jueves un alto cargo del Fondo Monetario Internacional, destacando la resiliencia de la economía doméstica del país.
Las declaraciones se producen antes de la próxima reunión de política del Banco de Japón (BOJ) a finales de este mes, donde se espera que los responsables evalúen los vientos en contra económicos junto con las presiones inflacionarias relacionadas con el conflicto en curso en Oriente Medio.
El FMI señala resiliencia en la economía doméstica
“El crecimiento se ha mantenido bastante bien en Japón”, dijo Krishna Srinivasan, director del Departamento de Asia y el Pacífico del FMI, según recoge un informe de Reuters.
Señaló la fuerte demanda interna, la mejora del crecimiento salarial y los resultados sólidos de las negociaciones salariales anuales como factores clave que sostienen la economía.
Srinivasan añadió que el crecimiento salarial se ha vuelto positivo, lo que refleja condiciones de ingresos más sólidas para los hogares.
Estos desarrollos, dijo, están ayudando a sostener el consumo y el impulso económico general pese a las incertidumbres globales.
Srinivasan enfatizó que los ajustes de la política monetaria deberían ser graduales y guiados por los datos económicos entrantes.
Se recomiendan subidas de tipos graduales
Citó un informe de Reuters en el que Srinivasan afirmó: “Nuestro consejo al BOJ es… ser dependientes de los datos y empezar a aumentar los tipos de forma gradual a partir de ahora”.
Sus comentarios sugieren un cambio cauto pero sostenido alejándose de la postura ultra acomodaticia de la política monetaria de Japón de larga duración.
El FMI espera que la inflación se mueva hacia el objetivo del 2% del BOJ a medio plazo, y Srinivasan señaló que el crecimiento de los precios probablemente convergerá a ese nivel para 2027.
El momento de las declaraciones es significativo, ya que el BOJ se prepara para su revisión de política a finales de este mes.
Se espera que los responsables sopesen la fortaleza económica interna frente a los riesgos externos, incluidas las presiones inflacionarias derivadas de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio.
La política fiscal debe seguir siendo dirigida
En materia fiscal, Srinivasan instó al gobierno japonés a actuar con prudencia.
Recomendó que cualquier medida fiscal esté cuidadosamente dirigida y que los colchones fiscales existentes se utilicen “con prudencia”.
Japón ya ha introducido subvenciones destinadas a reducir los costes de la gasolina y los servicios públicos para proteger a los hogares del aumento del costo de la vida.
Sin embargo, estas medidas aumentan los ya elevados niveles de deuda del país, lo que genera inquietudes sobre la sostenibilidad fiscal a largo plazo.
La postura del FMI indica una preferencia por una intervención fiscal limitada y bien dirigida en lugar de un estímulo generalizado, particularmente en un momento en que la demanda interna sigue siendo relativamente fuerte.
El debate político se intensifica antes de la reunión del BOJ
La perspectiva de la política se complica además por la posición de la primera ministra Sanae Takaichi, que tradicionalmente ha apoyado políticas fiscales y monetarias expansivas.
Takaichi ha propuesto aumentar el gasto público para impulsar el crecimiento económico y anteriormente ha expresado reservas sobre los planes del BOJ de subir los tipos de interés.
Su postura subraya el debate en curso en Japón sobre el equilibrio adecuado entre apoyar el crecimiento y controlar la inflación.
A medida que se acerca la reunión de política del BOJ, los mercados y los responsables de la política observarán de cerca cómo se abordan estas prioridades contrapuestas.
La decisión del banco central probablemente dependerá de si la fortaleza interna puede compensar los riesgos externos mientras mantiene la inflación encaminada hacia su objetivo.
