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El oro se mantiene firme. El XAU/USD cotiza en 4409.64 y sigue muy por encima del soporte que sostuvo al mercado durante el verano, en la zona de los 4000.0. Es un movimiento que no proviene de la euforia, sino de una combinación de riesgo geopolítico y compra institucional constante.
¿Qué está sosteniendo el precio?
El conflicto en Medio Oriente sigue siendo el telón de fondo. La tensión entre Estados Unidos e Irán no da señales de solución en el corto plazo, y desde el inicio de la semana llegaron reportes de nuevos ataques mutuos y de una intensificación de los bombardeos de los hutíes yemeníes contra instalaciones de energía en Arabia Saudita.
Hay un detalle logístico que pesa bastante aquí: el Estrecho de Ormuz, principal ruta de salida de petróleo del Golfo Pérsico, sigue prácticamente bloqueado. Con menos petróleo circulando, el barril se encarece, y el petróleo caro suele empujar la inflación global al alza. Es justamente ese escenario el que mantiene el interés en el oro como protección.
El comprador que no para:
- El Banco Popular de China aumentó sus reservas en 650.0 mil onzas troy el mes pasado.
- Las tenencias totales subieron a 76.73 millones de onzas troy.
- En valor, esto equivale a 350.08 mil millones de dólares.
- Este es el vigésimo segundo mes consecutivo de compras.
La lectura detrás del número es simple: los bancos centrales vienen cambiando dólares por oro desde hace años. La porción de la moneda estadounidense en las reservas mundiales cayó de 72.0% en 2000 a cerca de 57.0% hoy. Es un cambio lento, pero que crea una demanda de fondo constante por el metal.
Lo que puede entorpecer:
Del otro lado de la balanza está la Reserva Federal. La reunión de septiembre sobre política monetaria es el principal evento de corto plazo para el par, y el tono de los directivos ha sido duro. Con la inflación estadounidense por encima de la meta de 2.0% por quinto año consecutivo, la herramienta FedWatch de la Bolsa Mercantil de Chicago apunta a un 60.0% de probabilidad de un alza de 25 puntos básicos en las tasas.
¿Por qué importa esto? Una tasa más alta hace que el dólar y los bonos estadounidenses sean más atractivos, y el oro, que no paga rendimiento, pierde parte de su atractivo. Ese es el principal freno para una continuación del alza ahora.
