Banco de Japón mantendría tasas en 1% ante alza en expectativas inflacionarias

El Banco de Japón se prepara para mantener su tasa de interés de referencia estable en 1% en su reunión de política monetaria del 30 al 31 de julio, según reportes de Nikkei que citó fuentes familiarizadas con el asunto. La decisión anticipada se produce tras el histórico movimiento del banco central en junio, cuando elevó los costos de endeudamiento clave en 25 puntos base hasta un máximo de 31 años.

A pesar de la pausa en las tasas, los economistas esperan que los funcionarios del banco central eleven su pronóstico de crecimiento del PIB real para el año fiscal 2026 a aproximadamente 0.8%, frente al 0.5% de abril, impulsado por la creciente demanda de inteligencia artificial y la sólida confianza empresarial. Por otro lado, las proyecciones de inflación subyacente para el año fiscal 2026 probablemente sufrirán un ajuste moderado a la baja para reflejar los subsidios energéticos, mientras que las perspectivas de precios a largo plazo se mantienen ancladas cerca del objetivo del 2%.

En notas de análisis previo separadas, tanto Barclays como Bank of America sostienen que la pausa de julio representa una breve pausa táctica y no el fin del ciclo de endurecimiento monetario. Barclays proyecta que el gobernador Kazuo Ueda adoptará un tono restrictivo durante su conferencia de prensa posterior a la reunión para reforzar la senda de alzas de tasas y frenar la persistente debilidad de la divisa.

Bank of America destacó que su indicador compuesto, modelado con base en la metodología del Banco de Japón, muestra que las expectativas de inflación a mediano y largo plazo han superado el umbral del 2%. En consecuencia, ambas firmas señalan la reunión de política monetaria de octubre del banco central como el momento más probable para un incremento adicional de un cuarto de punto.

La trayectoria monetaria sigue siendo especialmente crítica para los mercados de capitales globales, ya que el yen japonés continúa cotizando cerca de mínimos de 40 años, alrededor de 163-164 por dólar. Esta persistente diferencia cambiaria mantiene una intensa presión sobre el carry trade del yen, mediante el cual los inversores globales se endeudan en yenes de bajo rendimiento para financiar posiciones en activos internacionales de mayor rendimiento.