Malasia mantiene las tasas estables y reduce el coeficiente de reservas obligatorias ante un panorama de crecimiento debilitado

El banco central de Malasia mantuvo sin cambios su tasa de interés de referencia este jueves, pero advirtió sobre un crecimiento económico más débil debido a las tensiones comerciales, lo que, según los analistas, podría llevar a recortes de tasas más adelante en el año.

La perspectiva acomodaticia de la política monetaria se reforzó cuando el banco central anunció que reducirá el coeficiente de reservas obligatorias (SRR, por sus siglas en inglés) de los bancos en 100 puntos básicos, hasta el 1.00%, con efecto a partir del 16 de mayo. Se trata de la primera reducción del SRR desde marzo de 2020, al inicio de la pandemia de COVID-19.

Más temprano en el día, el Bank Negara Malaysia mantuvo su tasa de política monetaria (OPR) en 3.00%, nivel en el que permanece desde mayo de 2023, tal como esperaban 24 de los 30 economistas encuestados por Reuters.

Aunque la economía tuvo un buen desempeño en el primer trimestre, el balance de riesgos para la perspectiva de crecimiento se inclinó hacia la baja debido a una desaceleración prevista en los principales socios comerciales, menor gasto e inversión, así como una producción de materias primas por debajo de lo esperado, señaló el banco central en un comunicado.

«Las medidas arancelarias anunciadas por EE.UU. y las represalias han debilitado las perspectivas de crecimiento y comercio global,» indicó el banco central, agregando que el panorama sigue sujeto a considerables incertidumbres, incluidas las negociaciones comerciales y las tensiones geopolíticas.

La previsión mediana en la encuesta de Reuters antes de la decisión del jueves era que el BNM comenzaría a recortar las tasas de interés en el último trimestre de este año. La inflación cayó a un mínimo de cuatro años del 1,4% en marzo y las estimaciones preliminares muestran que la economía creció un 4,4% en el primer trimestre.

El mes pasado, el banco central señaló que la guerra comercial global lo obligará a reducir el rango de crecimiento económico previsto para este año, del 4,5% al 5,5%.

Sobre su decisión de recortar el SRR, el BNM dijo en un comunicado separado que la medida liberará aproximadamente 19 mil millones de ringgit (4.450 millones de dólares) en liquidez para el sistema bancario.

Ante la perspectiva de una desaceleración del crecimiento y con la preocupación por la inflación disminuyendo, el banco central tiene margen suficiente para recortar las tasas más adelante este año, señaló Capital Economics en una nota.

«Creemos que la tasa de política monetaria terminará el año en 2,50%,» afirmó Gareth Leather, economista senior para Asia del grupo.

Vientos en contra para el comercio

La moneda ringgit no registró cambios tras la decisión sobre las tasas de interés y recientemente bajaba alrededor de un 0,8% frente al dólar.

El BNM indicó que la escalada de las tensiones comerciales y la mayor incertidumbre en las políticas globales afectarán al sector externo, aunque la demanda de bienes eléctricos y electrónicos y un mayor gasto turístico proporcionarán cierto alivio a las exportaciones de Malasia.

Otros bancos centrales asiáticos, como el Bank Indonesia, el Bank of Korea, el Bank of Thailand y el banco central de Filipinas, han recortado las tasas en más de una ocasión para apoyar el crecimiento.

El primer ministro Anwar Ibrahim señaló esta semana que la suspensión de la mayoría de los aranceles estadounidenses hasta julio significa que el impacto económico es manejable por ahora, aunque Malasia probablemente no cumplirá su previsión de crecimiento este año.

Malasia enfrenta una tasa arancelaria del 24% sobre sus exportaciones a EE.UU. a partir de julio, a menos que logre negociar una reducción de este gravamen.

El BNM informó que la inflación general y la subyacente promediaron un 1,5% y un 1,9% respectivamente en el primer trimestre de 2025, y prevé que los precios al consumidor se mantendrán manejables este año, en un entorno de costos globales moderados y ausencia de presiones excesivas de demanda interna.

El banco central proyecta que la inflación general oscilará entre el 2% y el 3,5% en 2025, y la inflación subyacente entre el 1,5% y el 2,5%. Tanto la inflación general como la subyacente se situaron en el 1,8% en 2024.

($1 = 4,2700 ringgit)